通脹根深蒂固、股債動蕩不安 美聯儲眼下的麻煩大了？

通脹壓力依然根深蒂固、股債市場依舊動蕩不安。毫無疑問，在本周三公布的美國4月份通脹數據高于預期后，美聯儲官員正面臨采取更激進行動的壓力……

美國勞工統計局周三公布的報告顯示，衡量商品和服務價格的美國4月消費者價格指數(CPI)同比上升8.3%，高于業內預計8.1%的漲幅。盡管這一數據比3月份的峰值略有回落，但仍接近1982年夏季以來的最高水平。

剔除波動較大的食品和能源價格后，4月核心CPI上漲了6.2%，同樣高于預期的6%。環比漲幅也普遍高于預期：整體CPI上漲0.3%，預期為0.2%；核心CPI上漲0.6%，預期為上漲0.4%。

經濟學家們原本期望，隨著美國走出防疫限制措施，民眾將支出轉向在外就餐等服務行業，商品價格的緩和將令通脹率下降。但這樣的情況并未發生。在周三公布的通脹報告中，服務業價格加速上揚，大部分商品的價格仍然牢牢地位居高點，凸顯了物價壓力的持久性和涉及范圍之廣。

其中，食品價格的同比漲幅為1981年以來的最大，其中雞肉、新鮮海鮮、嬰兒食品和預制沙拉的價格漲幅創下歷史新高。與此同時，烹飪用油脂類價格創2008年來最大漲幅。

服務業方面，電力等公用事業價格同比攀升13.7%，創2008年以來的最大漲幅。機票價格環比飆升18.6%，創出紀錄。包括租金和酒店價格等住宿費用也連續第三個月上漲0.5%，為2005年以來的最高水平。

股債動蕩不安

由于CPI數據的表現令市場人士感到失望，隔夜美國股債市場無疑再度迎來了一個動蕩的交易日。

截止收盤，標普500指數下跌65.87點，跌幅1.6%，收于3935.18點。道瓊斯指數下跌326.63點，跌幅1%，至31834.11點�？萍脊杉�中的納斯達克綜合指數下跌373.44點，跌幅3.2%，至11364.24點，為2020年11月以來最低的收盤點位。

目前，美股已經創下了2020年3月20日以來最大的五日跌幅。風險較大的資產繼續承壓。專業醫藥公司是本日納斯達克指數的最大輸家之一，奈飛和Facebook母公司Meta等大型科技公司的跌幅也都超過4%。

標普500指數較年初的歷史峰值已經下跌了18.5%，距離邁入20%的技術性熊市門檻，似乎已經不遠。

分析人士指出，周三的CPI數據對焦慮的股票投資者來說沒有任何緩解，迅速飆升的通貨膨脹一直是美國經濟復蘇的最大威脅，能源產品與日用品價格上漲已引發了諸多問題。不僅如此，通脹壓力已經蔓延到房地產、汽車銷售和其他許多領域。

Bankrate首席金融分析師Greg McBride表示：“物價上漲的速度有所放緩，但放緩速度顯然沒有人們預期的那么快。排除能源價格的下降——這似乎已經過時了，上漲仍然普遍。隨著年增長率從8.5%下降到8.3%，人們的確可能很容易說我們已經看到了峰值，但我們以前也曾被蒙騙過，就像去年8月那樣�！�

在美債市場上，通脹數據使得短期和長期國債收益率出現靠攏，這表明了人們對美聯儲收緊貨幣政策和經濟增長前景的擔憂。

各期限美債收益率隔夜漲跌不一。2年期美債收益率上漲2.2個基點報2.647%，3年期美債收益率上漲2.9個基點報2.838%，5年期美債收益率下跌1.9個基點報2.902%，10年期美債收益率下跌6.9個基點報2.929%，30年期美債收益率下跌7.8個基點報3.05%。

DRW Trading市場策略師Lou Brien表示，“所有市場的波動性都正成為問題。你會看到一種向安全資產轉移的趨勢，也許是認為即使今天的CPI有所回落，我們也將看到收益率曲線重新趨平�！�

值得一提的是，美國財政部周三進行的360億美元10年期美債標售整體喜憂參半，得標收益率為2.943%，創下2018年11月以來10年期美債標售的最高收益率水平，同時也高于市場發行前的交易水平。

不過，投標倍數為2.49倍，過去六次發行新債平均倍數為2.48倍。此外，具有購買所有未能拍出國債以防止拍賣流產義務的一級交易商獲配比例為11.5%，為有紀錄以來的最低比例之一。

美聯儲愈發“壓力山大”

周三的通脹數據再度證明，隨著俄烏沖突以及全球疫情防控進一步擾亂供應鏈，推高日用品價格，短期之內美國通脹壓力恐怕難以得到多少有效緩和。而這只會使得美聯儲在不令經濟陷入衰退的情況下遏制通脹的任務變得更加艱巨。

Amherst Pierpont Securities的首席經濟學家Stephen Stanley在一份報告中指出，對于通脹已經開始降溫的微弱的希望也破滅了。他不預計物價壓力會緩解。

在隔夜的CPI數據發布后，市場對于美聯儲年內加息次數的預期再度攀升。此前，由于美聯儲主席鮑威爾在上周的議息會議基本排除了單次加息75個基點的可能性，這一概率預測曾一度顯著回落。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)周三表示，如果通脹繼續高企，他對在利率上采取更多行動持開放態度。

博斯蒂克當天在佛羅里達州講話時稱，“他支持鮑威爾上周發出的信號，即聯邦公開市場委員會計劃在6月和7月各加息50個基點以及每年縮表約1萬億美元。但他不排除未來加息75個基點的可能性，并表示有必要就未來減持抵押貸款支持證券進行辯論�！�

圣路易斯聯邦聯儲主席布拉德(James Bullard)周三在接受媒體采訪時則指出，最新一輪的通脹數據使美聯儲有望進一步加息。這位率先提出美聯儲存在單次加息75個基點可能性的鷹派官員表示，“我們已經制定了一個計劃，在上次會議上是升息50個基點，并以此為未來的會議做準備，我認為這是目前一個很好的基準�！�

當被問及是否有必要上調75個基點時，布拉德說這不是他的基本情境。但布拉德重申，他仍希望聯邦基金利率在年底前達到3.5%左右。

而對于美聯儲貨幣政策的下一步走向，投行機構本周也眾說紛紜。投資機構Miller Tabak+Co首席市場策略師Matt Maley表示，“周三的高通脹數字大大降低了許多投資者對通脹已經達到峰值所抱持的希望。因此，預計美聯儲仍將保持強硬立場，可能會重新考慮加息75個基點�！�

花旗集團經濟學家則對于任何有關聯儲決策者鷹派程度已達頂峰的結論敬而遠之，這曾是近期摩根大通策略師們所持的觀點�；ㄆ靾F隊周二在報告中寫道，這可能要到9月才會出現，如果事實證明核心通脹率難以回落，那么聯儲顯然還有更多工作要做。

不過，Piper Sandler & Co全球政策研究主管Roberto Perli在給客戶的報告中認為，現在判斷美聯儲將在6月做什么還為時過早，因為會議前幾天還有另一份CPI報告——美國5月CPI數據將于6月10日發布，恰好就在6月14-15日美聯儲貨幣政策會議的前一周。

文章來源：財聯社