ATFX：玉米期貨現筑頂特征，短線或有回落風險

　　行情面：自2020年初疫情爆發以來，CBOT玉米期貨一直保持強勢上漲狀態，兩年間價格從309美分飆漲至824美分，漲幅達167%水平。長周期看，玉米期貨的頂部價位就在840美分左右，近期市價已經處于頂部區間之內，技術角度存在顯著回調可能。日線級別，4月29日形成高點824，5月16日（本周一）又形成高點810，兩個高點依次降低，形成雙底結構（或者說是小回撤勾形），預示未來將出現下跌走勢�？紤]到前期上漲勢頭強身，預期內的本輪下跌先是以回調形式出現，跌幅不會過度放大。

▲ATFX供圖

　　消息面：一個多月前，受制于高油價，美國總統拜登同意推廣乙醇汽油。生產乙醇汽油的主要原料中包括玉米，所以美國農業部調高了當月玉米的總需求（約2500萬蒲式耳）。這是4月份CBOT玉米期貨上漲8.61%的直接原因。但是，5月份并沒有相關利多事件出現，疫情和俄烏沖突對避險情緒的影響均處于邊際效用遞減的尾段。一旦技術面形成顯著頂部結構，大概率會引發一波投機性拋售潮，這種情況在價格處于“歷史頂部區間”時經常發生。

　　其它農產品(000061)期貨：農產品的種植具有聚集性，生產玉米的地方也往往生產小麥、棉花、大豆等，所以農產品期貨的價格走勢也表現出一定程度的共振。CBOT大豆期貨，2月24日創出新高后就一直處于震蕩狀態。小麥期貨因為印度的禁止出口法令與美國中西部的干旱，近兩周強勢顯著。這兩個品種的長期走勢與玉米期貨相同，均為顯著多頭，但短期走勢與玉米期貨存在差異。不過，棉花期貨的走勢特征與玉米期貨極為相似，都經歷過長期上漲后形成筑頂特征，未來極有可能出現回落。

　　玉米期貨技術面：

▲ATFX供圖

　　▋總結：ATFX分析師團隊：需要提醒的是，玉米期貨以及其它農產品期貨，中長期趨勢依舊是顯著多頭，保守型交易者不建議操作空頭方向。

　　ATFX風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎，以上內容僅代表分析師觀點，且不構成任何操作建議。