行情面:自2020年初疫情爆發以來,CBOT玉米期貨一直保持強勢上漲狀態,兩年間價格從309美分飆漲至824美分,漲幅達167%水平。長周期看,玉米期貨的頂部價位就在840美分左右,近期市價已經處于頂部區間之內,技術角度存在顯著回調可能。日線級別,4月29日形成高點824,5月16日(本周一)又形成高點810,兩個高點依次降低,形成雙底結構(或者說是小回撤勾形),預示未來將出現下跌走勢?紤]到前期上漲勢頭強身,預期內的本輪下跌先是以回調形式出現,跌幅不會過度放大。
▲ATFX供圖
消息面:一個多月前,受制于高油價,美國總統拜登同意推廣乙醇汽油。生產乙醇汽油的主要原料中包括玉米,所以美國農業部調高了當月玉米的總需求(約2500萬蒲式耳)。這是4月份CBOT玉米期貨上漲8.61%的直接原因。但是,5月份并沒有相關利多事件出現,疫情和俄烏沖突對避險情緒的影響均處于邊際效用遞減的尾段。一旦技術面形成顯著頂部結構,大概率會引發一波投機性拋售潮,這種情況在價格處于“歷史頂部區間”時經常發生。
其它農產品(000061)期貨:農產品的種植具有聚集性,生產玉米的地方也往往生產小麥、棉花、大豆等,所以農產品期貨的價格走勢也表現出一定程度的共振。CBOT大豆期貨,2月24日創出新高后就一直處于震蕩狀態。小麥期貨因為印度的禁止出口法令與美國中西部的干旱,近兩周強勢顯著。這兩個品種的長期走勢與玉米期貨相同,均為顯著多頭,但短期走勢與玉米期貨存在差異。不過,棉花期貨的走勢特征與玉米期貨極為相似,都經歷過長期上漲后形成筑頂特征,未來極有可能出現回落。
玉米期貨技術面:
▲ATFX供圖
▋總結:ATFX分析師團隊:需要提醒的是,玉米期貨以及其它農產品期貨,中長期趨勢依舊是顯著多頭,保守型交易者不建議操作空頭方向。
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